تفاوت در ارزش‌گذاری کشف‌شده عرضه اولیه‌های فرابورسی موجب ابهام در قیمت‌ها می‌شود

توضیحات محمدعلی شیرازی درباره تفاوت قیمت کشف‌شده با ارزش برآوردی در عرضه‌های اولیه

به گزارش سهند پرس، محمدعلی شیرازی، مدیرعامل فرابورس ایران، در رابطه با تفاوت میان قیمت کشف‌شده در فرآیند عرضه اولیه و ارزش برآوردی موجود در گزارش‌های ارزیابی، توضیح داد: هر گزارش ارزش‌گذاری، هرچند بر اساس داده‌های مالی و اصول تحلیلی تهیه شده و بر پایه فرضیات و روش‌هایی استوار است که در زمان مشخصی انجام می‌شود، اما باید توجه داشت که این گزارش‌ها منعکس‌کننده قضاوت‌های ارزش‌گذار در آن زمان هستند. در واقع، قیمت کشف‌شده در عرضه اولیه، نتیجه تعامل ارزیابی‌ها و سفارش‌گذاری‌های سرمایه‌گذاران واجد شرایط در روز عرضه است، و طبیعی است که این قیمت با برآورد ارزش‌گذار تفاوت داشته باشد.

مروری بر روند کشف قیمت در روش ترکیبی

وی در ادامه، تاریخی از فرآیند کشف قیمت در روش ترکیبی ارائه داد و گفت: بررسی عرضه‌های قبلی نشان می‌دهد که در بعضی موارد، قیمت کشف‌شده بالاتر یا پایین‌تر از مقدار برآورد شده در گزارش ارزش‌گذاری بوده است؛ در حالی که در برخی دیگر، این دو رقم نزدیک به هم قرار داشته‌اند.

به عنوان نمونه، در عرضه نمادهایی مانند شفام، هانیکو و کوچین، قیمت کشف‌شده بین ۹ تا ۱۸ درصد بیشتر از ارزش‌گذاری انجام شده بود. در مقابل، عرضه‌های خنور، وپایا و کانسار نشان دادند که قیمت‌های کشف‌شده هم‌راستا با قیمت‌های گزارش شده در ارزش‌گذاری بودند؛ اما نمادهایی مانند شمس، ومپنا و اخشان، قیمت کشف‌شده بین ۱۷ تا ۲۳ درصد کمتر از برآوردهای گزارش بودند.

تأثیر زمان ارزش‌گذاری و تغییرات بازار بر قیمت عرضه اولیه

شیرازی ضمن تأکید بر اهمیت فاصله زمانی بین ارزش‌گذاری و عرضه اولیه، گفت: تغییرات بنیادی بازار در این فاصله و شرایط کلی بازار سرمایه می‌تواند در تعیین قیمت نهایی مؤثر باشد. به عنوان نمونه، نماد «سیمکات» که از تاریخ ارزش‌گذاری آن (۳۱ اردیبهشت‌ماه) تا روز عرضه، شاخص کل فرابورس ۱۳۵ درصد و شاخص کل بورس ۱۱۷ درصد رشد داشته است، طبیعی است که قیمت کشف‌شده این نماد نسبت به گزارش ارزش‌گذاری بالاتر باشد.

نقش صندوق‌های سرمایه‌گذاری حرفه‌ای در فرآیند کشف قیمت

به گزارش سهند پرس، شیرازی همچنین افزود: در روش ترکیبی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری حرفه‌ای با تحلیل دقیق اطلاعات شرکت، شرایط بازار و چشم‌انداز آینده، در فرآیند کشف قیمت مشارکت دارند. این سازوکار، زمینه‌ای را فراهم می‌آورد تا قیمت نهایی بر مبنای خرد جمعی مشخص شود و انعکاس واقعی‌تری از ارزش‌های بازار داشته باشد.